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“小呀嘛小儿郎,读书就用读书郎……”从前的国民品牌读书郎学习机,现在走上了IPO之路。<\/p>

但是钛媒体APP发现,2021年4月和11月,读书郎(H3033)曾两度递表,但均因未能在6个月内经过聆讯而“失效”。<\/p>

在最新发表的招股书中,公司说到,2021年,按总零售市值计,读书郎在我国的智能学习设备服务供货商中排名第二;按总设备出货量计,读书郎在我国的智能学习设备服务供货商中排名第五。<\/p>

从这点看,读书郎好像具有不错的成果。那么,为何公司IPO会两度折戟?而此次从头再踏上征途的读书郎,又能否如愿呢?<\/p>

增收不增利<\/p>

揭露材料显现,读书郎创立于1999年,专心于为我国中小学生、家长、教师规划、开发、制作和出售数字化教辅资源智能学习设备。其总部坐落广东中山,是广东省知名商标。现在,公司的产品首要包含学生个人平板、才智讲堂解决方案、可穿戴产品和一些智能配件等。<\/p>

招股书显现,2021年,读书郎的经营收入为8.13亿元,同比添加10.79%;同期的净赢利为0.82亿元,同比削减10.72%。而在8200万的净赢利中,有近3090万元来自税收优惠和政府补助,约占陈述期内净赢利37.64%。可见,长于营销的读书郎并没有人们幻想中那么挣钱。一起,在招股书中,公司表明,2022年起,所享有的税收优惠将逐渐削减,估计将给赢利带来更多不确定性。<\/p>

从营收结构来看,在8.1亿的总营收中,有7.1亿元来自“学生个人平板”事务,占比高达87%。而第二大事务则是出售以教育智能手表为主的“可穿戴产品”,2021年,其营收5370万元,占比6.6%。2019年至2021年,读书郎可穿戴产品的总出货量分别为38万台、11万台和18万台,零售价首要介于约390元至1000元,销量较为不安稳。<\/p>

除了以上两项事务之外,读书郎的另一大收入来源于智能讲堂解决方案。2019 年至 2021 年,读书郎的才智讲堂解决方案总设备出货量分别为7100台、21300台和19900台。2021年,该项事务总营收为2357万元。<\/p>

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可见,读书郎现在首要较为依靠学生个人平板的出售。据了解,现在的学习机形状类似于IPAD,除了内置的学习体系外,遍及采取了开放式操作体系,可完成联网进行学习资源的更新。<\/p>

2019年至2021年,读书郎学生个人平板的总出货量根本保持安稳,分别为45.69万台、48.46万台和45.88万台,而该品类的营收则逐年递加,分别为5.41亿元、6.65亿元和7.05亿元。按此数据核算,学生平板的均匀出厂价亦呈现逐年递加的趋势,分别为1184元、1372元和1536.6元。在收入添加的情况下,公司净赢利却由2019年的0.69亿元添加32.5%至2020年的0.92亿元,然后削减10.7%至2021年的0.82亿元。<\/p>

公司的赢利水平为何如此之低呢?<\/p>

关于净赢利动摇,读书郎表明,首要是因为毛利变化,而毛利变化首要是因为期间原材料本钱及营销开支变化。数据显现,2019年、2020年、2021年,读书郎的的毛利率分别为26.0%、27.5%和20.8%,其间,学生个人平板设备的毛利率从2019年的21.1%下滑至2020年的19.7%,并腰斩至2021年的9.0%。<\/p>

但在2021年,科大讯飞在教育范畴的产品毛利率为50.25%。视源股份的交互智能平板事务毛利率为30.1%,竞品公司中同类产品的的毛利率均远超读书郎。<\/p>

因而,公司把净赢利水平下降只归结为“原材料价格上涨”或许难安身脚。<\/p>

双减之后,读书郎出路在哪?<\/p>

据了解,读书郎履行董事兼总经理助理邓登辉曾揭露表明:“硬件上修修补补没什么含义,只要做内容才干无穷无尽。”<\/p>

现实也的确如此,作为国内老牌数学辅佐品牌,读书郎并没有甘愿只卖“硬件”,早早就在教辅内容范畴布下场。2017年时,公司还专门成立了一个名为“读书郎教育研究院”的组织,担任专门为用户供给直播课程内容。到2021年,公司旗下已搭建了超越248名内部职工及201名第三方的教辅发团队。<\/p>

而在招股中,公司也称,读书郎是国内首家供给直播课程的智能设备供货商,其竞赛对手直到2019年才开端供给相同的直播课程,也正因如此,公司才能够在竞赛剧烈的学习辅佐类产品商场上突出重围。<\/p>

但值得注意的是,直播作为读书郎教辅内容中一部分,现在现已跟着双减方针的施行被归入监管。这意味着,自方针出台后,读书郎便不能再继续进行课程直播的活动。<\/p>

自“双减”方针施行以来,公司的学习平板出货量呈现了显着下滑。数据显现,2021年8-12月,公司教育平板累计出货量18.7万台,去年同期为22.5万台,同比下滑16.8%。2022年前4个月,公司教育平板累计出货量7.3万台,去年同期为14.6万台,同比腰斩。<\/p>

而另一边,读书郎的竞赛对手却在增多,在智能学习设备的C端商场,参与者除了老牌厂商步步高、读书郎外,还包含优学全国、科大讯飞、视源股份等等。其他比如华为、小米集团等科技企业也在跨职业布局。<\/p>

面临日益白热化的教育硬件竞赛,读书郎的优势正在被削弱。数据显现,2021年,公司的研制投入只要4387万元,比照,科大讯飞、华为、小米这样动辄十几亿、几十亿的研制投入来说,读书郎并不占优势。<\/p>

此外,从营收结构看,现在公司过分依靠学习平板产品,其他产品尽管成绩有所添加,但在短期内,这些事务还不能构成新的成绩添加点,公司的IPO故事也颇有炒冷饭的意味,难以让出资者服气。<\/p>

据招股书,读书郎此次IPO征集所得资金将首要用于深化经销网络变革及强化其地域扩张及浸透。此外,所募资金还将用于研制信息技术及基础设施,出资优化生态体系,提高教材开发才能,进一步多元化数字化教辅资源等等。<\/p>

值得注意的是,假如读书郎的IPO再度折戟,在内忧外患的局势下,没有继续资金保证的读书郎,面临职业激战,压力定会猛增。(本文首发钛媒体App,作者|于莹)<\/strong><\/p>

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